|
Hisse Senedi Piyasalarında Dönemsellikler ve İMKB Üzerine Ampirik Bir Çalışma |
|
|
|
Bu çalışma niteliği itibariyle, Türkiye’de bu alanda yapılan diğer bilimsel çalışmaların ötesinde kapsamlı veri setine dayanması ve alım-satım aktivitesini ifade eden işlem hacmi ve işlem miktarı ile riskteki dönemselliği de irdelemesi itibariyle özgündür. Elde edilen bulguların sürekliliğinin kontrolü için analizler, iki farklı veri seti ve üç ayrı alt dönem kullanılmak suretiyle tekrar yapılmıştır. Ayrıca, belirlenen bazı dönemselliklerin istatistikî olduğu kadar ekonomik olarak da anlamlılıklarını belirleyebilmek amacıyla, ilk kez bu dönemselliklere dayalı aktif alım-satım stratejileri denenmiştir. Yapılan söz konusu analizler sonucunda, “Haftanın Günü Etkisi”, “Yılın Ayı Etkisi”, “Yıl Dönüşü Etkisi”, “Ay Dönüşü Etkisi”, “Ay-içi Etkisi” ve “Tatil Etkisinin İMKB Hisse Senetleri Piyasası’nda da varolduğu tespit edilmiştir. Çalışmadaki bulgulardan bazıları pazarın kendisine özgü olsa da, bulgular genel olarak, söz konusu alanda daha önce yapılan uluslararası çalışmaların bulguları ile uyumludur. Bu sonuçlar, hisse senedi getirilerinin öngörülebilir bir seyir izlediğini ve bu nedenle İMKB Hisse Senetleri Piyasasının zayıf formda etkin olmadığını işaret etmektedir. Çalışma içeriği olarak; birinci bölümde, piyasaların etkinliği ve Etkin Piyasa Kuramı anlatılarak genel olarak anomaliler le olan bağından bahsedilmiştir. İkinci bölümde, dünya borsalarında gözlenen ve geçmiş çalışmalarda ortaya konulan söz konusu dönemselliklerin tüm nitelikleri ve nedenleri, geniş bir literatür çalışması kullanılarak detaylı bir şekilde sunulmuştur. Üçüncü bölüm ise, dönemselliklerin İMKB Hisse Senetleri Piyasasındaki varlığının ampirik olarak araştırılmasına ayrılmıştır. Kullanılan veri, metodoloji, bulgular ve istatistiki test sonuçları verilerek, incelenen dönemselliklerin İMKB’de de var olup olmadığı konusunda sonuca ulaşmaya çalışılmıştır. Ayrıca bu bölümde, elde edilen bulgular yorumlanarak, varlığı kanıtlanan dönemselliklerin olası nedenleri açıklanmıştır. Sonuç bölümünde, çalışmada elde edilen tüm bulgular özetlenerek, sonuçların genel bir değerlendirmesi yapılmış ve ayrıca bu konuda gelecekte yapılacak çalışmalara ilişkin bazı önerilerde bulunulmuştur. Kitabın tüm ilgililere yararlı olmasını diliyoruz. |